冀東水泥立磨：通過降本增效提升盈利

　　水泥立磨廠家桂林鴻程是專業為非金屬礦制粉領域提供系列立磨、雷蒙磨粉機、超細磨粉機、超細立式磨粉機等先進裝備的生產企業，擁有強大的生產基地、豐富的制造經驗、儀器精良的研發中心、設備齊全的試磨中心以及一支優良、拼搏、奮發的精英團隊，桂林鴻程敢于創新，敢于拼搏，追求優異，全心全意為非金屬礦制粉領域打造最具價值的磨粉機品牌裝備。

　　根據環境保護部日前印發的《關于京津冀及周邊地區執行大氣污染物特別排放限值的公告(征求意見稿)》，從6月1日起，京津冀及周邊地區執行大氣污染物特別排放限值，水泥行業從10月1日起開始執行。

　　點評：

　　環保高壓，水泥價格維持高位。京津冀地區環境問題愈發嚴峻，環保持續高壓下，執行新的排放限值標準預計使區域行業停窯限產執行更加嚴格，行業自律較以往更強。金隅冀東兩者合并之后水泥總產能將由1.3億噸上升至1.7億噸，在京津冀地區市占率達50%以上，提高地區的產能集中度和公司對市場的控制力，有利于維護市場良好秩序。今年以來華北地區水泥漲幅領先全國，或與華北地區環保持續高壓及冀東金隅合并改善區域競爭環境有關。當前高標散裝水泥價格處于高位，北京、天津、河北地區分別為460元、425元、390元，隨著5月華北地區開始停窯行動，以及行業自律的加強，地區水泥價格望維持高位。

　　京津冀協同一體化，需求端持續向好。京津冀一體化為地區內建筑建材行業帶來新的發展機遇：區域內將建設高效密集軌道交通網，完善高速公路網絡，加快構建現代化的津冀港口群，打造國際優異的航空樞紐，疊加雄安新區的設立，區域需求望持續向好。水泥的運輸半徑決定了公司或將較大程度受益于京津冀一體化和雄安新區的建設，在區域供需改善的背景下，公司盈利能力料將大幅改善。

　　巨頭合并，經營效率望提升。公司噸財務費用和管理費用較高，與金隅股份實現重組后，公司2016年噸管理費用和噸財務費用分別同比下降14元和5元，期間費用率27.39%，同比降低9.87%，經營效率有所提升。公司有望借鑒金隅的管理經驗，繼續降低噸費用、提升經營效率。

　　投資建議：

　　環保高壓、巨頭合并改善區域供給，京津冀一體化提升區域需求，疊加公司降本增效，我們預計公司未來三年的營業收入分別為152.11、152.44、156.79億元，歸屬于母公司的凈利潤能達到11.67、13.31、14.19億元，EPS分別為0.87、0.99、1.05元。

　　高效節能新型水泥立磨推薦

　　桂林鴻程新型磨粉設備-HLM水泥立式磨粉機

　　｛磨盤中徑｝：2500-5600mm

　　｛原材料水分｝：＜3%

　　｛產品比表面積｝：≥350㎡/kg

　　｛電機功率｝：900-6700kw

　　｛成品產量｝：30-290t/h

　　｛設備組成｝：主要由主機、給料機、分級機、鼓風機、管道裝置、儲料斗、電控系統、收集系統等組成。

　　｛產品特征｝：集烘干、粉磨、分級、輸送為一體，具有電耗低、粉磨效率高、入料粒度大、占地面積小、噪音低、揚塵小、使用維護簡便、運行費用低、綜合投資成本低等明顯優勢。

　　桂林鴻程是專業生產水泥立磨、雷蒙磨粉機、立式磨粉機、超細磨粉機、礦粉立磨、超細立式磨粉機等磨粉設備的先進企業，擁有一支技術精湛、售后服務完善的精英團隊，可以為非金屬礦制粉客戶提供更專業、更具價值、更貼心的整套制粉加工解決方案，熱誠歡迎廣大制粉客戶撥打熱線電話0773-3568991，桂林鴻程竭誠為您創造更多價值！